設問1ケース1のキャッシュフローをプロジェクトZについては使用する。
プロジェクトZ
キャッシュフローは
第X3期 19
第X4期、第X5期 24、24
19 * 0.9091 + 24 * 0.8264 + 24 * 0.7513 = 17.2729 + 19.8336 + 18.0312 = 55.1377
最後に投資額20を差し引いて、
NPV = 35.1377
プロジェクトE
第X3期
（売上 - 費用 - 減価償却費）×（1-税率） + 減価償却費
= (100 − 70 − 10 - 16）× 0.7 + 10 + 16 =28.8
キャッシュフローから投資分を差し引き
28.8 - 20 = 8.8
第X4期
（売上 - 費用 - 減価償却費）×（1-税率） + 減価償却費
= (250 − 150 − 10 - 16）× 0.7 + 10 + 16 =77.8
第X5期
（売上 - 費用 - 減価償却費）×（1-税率） + 減価償却費
= (250 − 150 − 10 - 16）× 0.7 + 10 + 16 =77.8
ここでもやられた。設備売却費用32を追加だって。
109.8
NPV
8.8 * 0.9091 + 77.8 × 0.8264 + 109.8 × 0.7513 = 8.00008 + 64.29392 + 82.49274 = 154.78674
NPV = 154.78674 - 90 = 64.78674
まとめ
- NPV = 各年度のキャッシュフロー × 現価係数（現在価格）合計 - 初期投資額
- 機械設備の残存価格がある場合はそれを最後の期に加える
